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  • 專題研報
    玉米大跌,小麥還漲得動嗎?
    發布時間:2021-06-21     點擊次     作者:期貨部   分享到:

    截至6月15日,全國已收獲小麥面積2.61億畝,總體進度達85%,收獲漸入尾聲。受降雨天氣影響,山東、河北部分地區麥子還沒有收割完,成為雨后麥,氣溫高,局部出現發黑、出芽現象。這使得雨前未經歷這場陰雨天氣的小麥價格再度被抬高。目前主產區國標二等新季小麥入廠價格已達到1.3元/斤,優質麥1.4元/斤。不過近期從市場反饋的情況來看,新季小麥價漲勢已放緩,且部分面粉廠已開始小幅下調麥價,因此筆者認為,當前新季小麥或已漲至高位,農戶和貿易商該出手時就出手及時鎖定利潤,切莫盲目高價位囤糧。

    基層惜售心理松動,上量增加。據國家糧食和物資儲備局數據顯示,當前夏糧收購開局良好、進展順利、市場運行平穩,市場化收購將占主導。截至6月15日,主產區各類糧食企業累計收購小麥910萬噸。隨著收購成本上漲,貿易商有些恐高,部分三方資金租的庫點開始停收,基層出貨意愿開始增強,個別廠家門前排隊已經出現了車滿為患的情況了。后期要看地方儲備庫收購進度,一旦糧庫停收,市場回調風險較大。

    新季麥價高,企業或減少收購量。今年新季小麥收購價格呈高開高走的態勢,部分制粉企業表示當前面粉銷售情況不佳,在高成本低、低利潤的情況下,當前只能減少小麥的庫存量,先收一部分然后再根據市場的實際情況調整,畢竟政策市將是市場的主導。另外制粉企業也表示,目前收割工作已尾聲,市場上存在惜售的心里,然而糧其實還有,不排除市場有炒作的因素在里面,后期隨著時間的推移,農戶及貿易商還是會將糧出售。同時,眾所周知面粉廠的日子并不好過,市場面臨著產能過剩,終端需求萎縮的窘態。即使下一輪面粉將面臨著漲價的態勢,但依照當前市場的需求及保證市場占有率,面粉恐難有的漲幅,這樣一來也將限制工廠追漲小麥的動力。

    小麥、玉米價差縮小,替代優勢降低。受政策調控影響,近期玉米價格跌跌不休,目前華北工廠主流報價在2850-3000元/噸,小麥主流報價在2540-2640元/噸,隨著玉米價格走弱,麥價上行空間也將受限,畢竟市場對小麥看漲,多是基于小麥、玉米價差大,飼料替代性價比高,現在頂頭的都倒了,底下的還能蹦多高?再加上目前養殖效益不佳,豬肉價格一落再落,因此養殖戶對高價飼料糧接受度降低,麥價并不具備持續上漲的條件。

    綜上所述,筆者認為當前普麥已漲至高位,建議貿易商切莫盲目的高價囤積,隨收隨走即可,而且高價囤積后,即使麥價還有上漲的動力,其利潤也將抵消囤積的成本,后市也存在一定的風險,畢竟國家近兩年以去庫存為主,拍賣隨時可重啟,打壓市場行情。對于優質麥,長期來看市場仍有競爭優勢,可適當貯存以便日后出售。

    (來源:中華糧網)

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